人行貨幣政策委員李稻葵回應熱錢挑戰應對之策，提出發展資本市場，擴大股市，把資金逐步引出來，同時也要有序、可控、逐步地讓資金出國投資。這個意見其實不新鮮，可謂上承人行行長周小川「池子論」，下應一眾專家公認股市最宜蓄熱錢的共識。在決策圈裏一再提及這意見，自然令人想像快成為政策選項。
快，是因為形勢逼人。李稻葵表述他的觀點，不難讓人讀出形勢之劣。目前內地貨幣存量超過十萬億美元，拿下世界冠軍，意味着不用等美國量化寬鬆，也不用等境外熱錢猛攻，自生的流動性已經不勝麻煩，如何趕在量寬、熱錢之前宣洩「堰塞湖」，是急迫其一；自生的流動性「堰塞湖」先把銀行浸泡住了，好在因持續實質負利率關係，有民眾存款補貼銀行，但「負利率補貼」紅利很快到盡時，央行要保銀行不能不疏導存款，是急迫其二。
在此之前一個少有姿態，是由官方主流傳媒兩度發表評論，發出維穩股市的聲音，顯示「引流入股」的造勢漸夠火候。然而，這種「軟號令」是否有威力的指揮棒，可以使龐大數額的存款乖乖轉向，僅昨日Ａ股的反彈未足驗證。事實上，內地Ａ股算不上好股市，民眾心知肚明。
今年Ａ股走勢以七月為界，上半年洗完「冷水浴」，下半年轉為「焗桑拿」；又以十一月中為界，Ａ股在三千三百三十八點高位逆轉，再度「冷水浴」，年內跌幅一成三，在全球主要股市居冠。應當注意，十月恰好是存款「搬家」旺月，搬入Ａ股的錢成了接火棒坐艇的「搵笨錢」。Ａ股哪怕坐藍籌艇，派息分紅機會甚微。樓市泡沫勁過股市，就是民眾的選擇智慧展示。
近期，Ａ股國際板忽然燒冷灶，重提促進程。站在投資者角度，國際板上場可望吸納境外的優質企業，補Ａ股的不濟值得歡迎。然而，重提促進程並不能應急，國際板由原先熱變冷，是因為害怕擴容過速傷Ａ股，還是害怕境外企業「捲款外逃」？相信是前者居多，顯示Ａ股雖不爭氣，但備受呵護，愈受政策呵護，就愈難成氣候。為呵護Ａ股延滯國際板，在要派用場時，無絕招救急變了望梅止渴，這樣的教訓又何止國際板一宗？
將民眾投資有序導引出國，的確是「洩洪」兼且人民幣國際化的綜合佳招。但議題由上一輪人民幣升值潮議到如今，仍然是光打雷不下雨，結果未見民間資金有序、逐步出國成事，否則也不致「堰塞湖」險情增加。決策慢、行動慢，遠遠追不上險情快，是內地金融應對的風險所在。其實，沒有甚麼對策是沒有副作用、百分之百穩妥的，維持原狀也一樣不穩妥。
內地決策者對熱錢的心迹：熱錢來不怕，就怕你走，資金迅速流走會衝擊經濟穩定性。周小川的「池子論」，似乎把熱錢來、熱錢走的構思算計到了，但方案在哪裏，幾時付諸行動？市場不知。難道靠空談能阻嚇熱錢，或者怯懦於後果無定，遲遲不敢行動？金融危機發生伊始，那句「信心比黃金重要」，難道照不亮決策的畏懼心理？形勢逼人，形勢不等人，決策者已沒甚麼猶豫空間了。