上周四包浩斯國際（00483）於中午公布業績後，股價馬上跌逾10%。其實公司業績並不是十分差，只不過在跟其他零售公司比較下，其業績缺乏驚喜。包浩斯存貨同比大幅上升，現金大幅減少，是因為公司看好下半年零售行情繼續好景，因此壓重了貨應付下半年。這個跟我們炒股票一樣，看好之後大市，便持有多些股票，少些現金。另一個原因是今年下半年公司打算重點推廣皮褸系列，皮褸零售價比一般衣服為貴，在價量齊升的情況下導致存貨大升。我估計包浩斯今年全年盈利應該可以達1億元，以上周收市價計，市盈率為12倍不夠，其實不算貴。不過它股價一向都屬慢熱型，因此投資者不要預期它會於短時間內再展升勢。
反而投資者應留意一下漢登（00448）。上周二公司公布了半年業績，盈利大升，主要來自台灣及韓國業務。單看內地業務部分數字，內地經營不算理想，內地營業額增長兩成多，但是卻蝕多了一點錢。不過集團在文字間卻流露出內地業務有一些玄機。漢登其中一個時裝品牌「H&T」是今年才引入內地市場的，短短九個月時間就開了49間，佔集團在內地店舖40%。漢登一向經營作風較保守，因此短時間內就一個品牌開那麼多店舖，應該是「H&T」反應很好，漢登才會這樣做。另外，集團在財務報表中提到店舖層面之經營溢利總額較去年同期增逾250%。這兩點可能暗示漢登於內地的業務有機會藉着「H&T」這個品牌進入突破期。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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