上周四先進半導體（03355）公布截至今年九月底止未經審核第三季度業績，首九個月扭虧為盈，賺9,301萬元（人民幣‧下同），單計七至九月份，該公司錄4,909萬元利潤。其專注於八吋及以下中小尺寸的晶圓製造，公司前身為八八年飛利浦與上海無線電七廠組成的中外合資企業，是飛利浦的代工企業，九五年改名為上海先進半導體製造有限公司，○六年在港上市。
我們常聽到幾多吋的晶圓廠，它代表了甚麼？簡單來說，一間晶圓廠愈能做到直徑愈大的晶圓，那代表着這座晶圓廠有較好的技術。因在製造晶圓的過程中易出現缺陷，愈大的控制缺陷愈困難。現在量產最大的晶圓為12吋，預期到了二○一二年會是18吋晶圓的試產時間點。為何晶圓尺碼愈大愈好？晶片是用光線在晶圓上刻劃出來，一塊晶圓愈大，它的生產晶片率就愈高，生產成本愈低。
若以先進半導體第三季的每股盈利去計預期市盈率，即使上周五股價升了34%，預期市盈率仍只是4.5倍。不過集團已表明第四季的銷售額會有環比下降。這跟我認為是港股中其中一間經營得最好的公司ASM太平洋（00522）口徑一致。
ASM早前公布第三季度業績，單季盈利持續創新高，達8.49億港元，每股盈利為2.15港元。以上周五收市價來計，預期市盈率只不過是8倍。不過因公司行政總裁預期明年業務增長將會放緩，再加上投行的報告對明年半導體行業表悲觀，故此ASM股價一直升不起。
ASM太平洋單季盈利是先進半導體的15倍，更是被市場公認的高息穩健工業股，但是市場都只願意給8倍左右市盈率。因此，先進半導體股價再向上的空間未必很大，但相信它仍會是近日資金炒作的對象。
申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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