中資金融股最近表現不錯，建行（00939）、中行（03988）、招行（03968）、平保（02318）及財險（02328）股價紛紛創下52周高位，但回想在今年初時，筆者在不同媒體看到或聽到不少財經專家的建議，都是說不要沾手內銀股。
作為中資金融股的長期大好友，筆者從一月二十六日起，一連刊登5篇「無懼跌價撐內銀股」系列文章，並趁機收集了不少便宜的內銀股，當中筆者最看好的建行，現時股價已較當時升約40%，而且還有豐厚的股息。另一例子是現受熱捧的平保，今年走勢亦非一帆風順，在二月份平保A股8.6億股小非解禁，3家員工持股公司可能在5年內分段減持；受消息影響，平保股價走軟，筆者在五月二十五日的網誌寫道：「平保作為國內一間舉足輕重，甚至可以說是唯一的綜合金融集團，集壽險、產險、銀行、信託、證券、資產管理於一身，畢竟平保於國內壽險與產險市場佔有率均排第2位，實在是很具吸引力，相信有不少國內外基金樂於買入和持有，因此目前的所謂壞消息只是小風波」，並在平保股價跌穿59元時趁機增持，以現價計，升幅已超過53%。
有人喜歡跟紅頂白，但筆者卻主張人棄我取，傾向在優秀公司低潮時「執平貨」。一直以來，筆者的理念是不要把信心建築在股價上升之上，因為短期股價升跌只是浮沙，靠不住的，一旦股價下跌，便會信心盡失。投資者要把信心建築在公司的盈利前景之上，資產和盈利才是股價最堅固的磐石，筆者建議大家在買股票之前，要先了解再投資；買股票之前先問自己，如果股價大跌會如何處理，如果答案是「止蝕沽出」，那麼便不要買好了，如果股價大跌仍有信心愈跌愈買，那才是具有真正的信心，才值得買入第一注，畢竟買股票不是為了止蝕，無信心就不如不買。當然，現時恒指已升至近25,000點水平，不少股票已稱不上是便宜，筆者認為股價愈升風險愈大，應該愈保守。在內銀股中，交行（03328）、中信行（00998）及民行（01988）仍具有追落後的潛力和水位，不過今次筆者想討論的不是內銀股，而是簡評內地保險股的首3季業績。
執筆之時，國壽（02628）股價為35.4元，較年初下跌7.81%，跑輸同期恒指的13.73%升幅。國壽公布首3季業績當日，股價一度跌3.86%，不少朋友問應否轉投平保，記得在平保及國壽上市初期，雖然筆者極力看好和推薦這兩隻股票，但由始至終都偏愛平保多一些，不過筆者並不認為現時需要由國壽轉投平保，繼續持有國壽完全無問題。
國壽今年首3季股東淨利潤有249.45億元（人民幣‧下同），按年增長6.26%，每股基本及攤薄盈利均為0.88元，每股淨資產為7.31元，按年下跌2.14%；期內已賺保費2,561.33億元，按年增長15.91%，高於上半年13%的增速，估計新業務價值增速會較上半年的10.92%加快。不過由於營業員體制改革，個險代理人數難以大幅擴充，保單銷售仍主要依靠銀保渠道，而且在低息環境，客戶傾向收購買短期保單，而邊際利潤較高的長期期繳保單銷量表現較弱，因此估計全年的新業務價值增長不會有太大驚喜。（待續）
市場先生