恒指近日表現仍強勁，昨日更突破24,000點的28個月高位，當中不少股份已返回金融海嘯前的水平。
不過，內房股受到政策風險困擾下表現仍較落後。不過，從營運層面來看，則大部分業績表現不俗。
雖然受到打壓政策影響下，今年首三季的銷售大多強勁，當中如中國海外（00688）首九個月的經營溢利已大幅上升59%，恒大地產（03333）首三季銷售額亦上升54%，反映內地房地產市場由剛性需求帶動。
至於雅居樂（03383）至目前為止的銷售量已達212億元人民幣，佔全年銷售目標的88.3%，高於行業平均水平。
由於今年餘下時間，集團會進一步推出海南及廣州項目，故相信全年銷售額可成功突破原先的250億元人民幣目標。
財務狀況方面，集團手頭資金超過50億元，加上有大量售樓收益回籠，故集資壓力不大。集團現價與每股資產淨值有近50%折讓，預期明年市盈率只有10倍，估值吸引，目標價13元，止蝕位設於10元。
（作者為註冊持牌人士）
泓福資產管理研究部主管及執行董事 鄧聲興