股博士隨筆:錦江現價買風險低

港股再創新高,但部分股份卻與升浪沾不上邊,錦江酒店(02006)名副其實是上海世博受惠股,惟世博期間股價也欠缺刺激,在世博過後業績難免下滑,現階段僅有追落後作誘因。不過,集團近年發展重拾正軌,在2元以下仍可低吸作長線投資,如因炒落後而短線上升則算意外收穫。

老實說,酒店股一向不是筆者那杯茶,內地酒店業競爭激烈,導致入住率和房租持續不升反跌。錦江與香港中旅(00308)可謂同病相憐,過去半年均跑輸大市,論理內地人民收入增加,旅遊股可率先跑出,但業績卻見不振,錦江今年的表現應大有改觀,雖然是多得長達半年的世博帶挈,惟相信未來上海的個人和商務旅客仍可維持增長。

酒店出租率升6%

集團旗下經營經濟型酒店和餐飲業的A股公司錦江股份已公布業績,前三季淨利增長106.5%,第三季則增長130%,扣除非經常性損益後則增長69%。錦江在上月傳媒午宴中已披露佳績,今年前9個月旗下全國經濟型酒店出租率提升6%至86%,平均房價升7%,至187元(人民幣‧下同),全國星級酒店同期出租率則不足70%,但房租按年升60%,至每間700元。

錦江4年前上市即為旗下多間星級酒店大修,為世博做好準備,世博結束後一節淡三墟,且新酒店供應增多,但世博對上海的長遠發展始終有幫助,未來還有迪士尼樂園興建(雖然不知迪士尼會再帶動多少間新酒店動土)。

錦江酒店早前已向母公司購入錦江投資和錦江旅遊權益,作價約20倍市盈率,經濟型酒店數目未來5年會倍增,星級酒店房租上升,均有利長遠發展,現價風險偏低。

DR.Stock

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