摩根大通發表研究報告，指中國財險（02328）現時的估值過高，加上資本實力較弱，一旦內地監管當局要求該公司改善償付充足比率，很大機會進行集資，維持給予該股「跑輸大市」的評級。
摩通表示，以本月初收市價計，財險明年預測市盈率達到26.9倍，相比內地大型壽險企業的平均數約22倍更高，其明年預測股價相對內涵值更達到3.7倍，預測股本回報率約24%，直指財險現價估值之高令人關注。
報告又提到，截至今年六月底止，財險的償付充足比率僅117%，低過內地監管當局要求的150%，又估算該公司去年及今年上半年的保費兌資本比率達到5倍，高過當局定出的4倍上限，若當局要求中國財險符合規定，預期該公司將要發行新股集資。
摩通續稱，以財險最新的償付充足比率計，預測該公司下半年只能再承保約443億元人民幣業務，令今年全年保費增幅只有5%，反映其較弱的資本水平將對業務發展構成限制。
此外，摩通表示，財險上半年的賠付率有所改善，很大程度由降低自願性汽車保險業務的保費折扣帶動，但公司始終未能上調強制性車保保費，預料明年賠付率的改善幅度有限。
另外，財險上半年的一般及行政費比率大跌3.1%，是期內承保表現改善的另一原因，但摩通質疑，隨着該公司在後勤基建方面繼續投放資源，一般及行政費比率下降勢頭能否持續下去。
報告稱，財險上半年承保表現有改善，考慮到內地股市前景向好，上調該公司今、明兩年盈利預測4%，同時上調其目標價至7.2元，但重申由於估值偏高，維持給予該股「跑輸大市」評級。