招商銀行（03968）第三季業績增長53.3%，首三季增長57.4%，是內銀股之冠，由於早已發出盈喜，業績公布後反而表現遜於同業，是股價上升的先後問題。
令人關注的，是招行的資本充足比率，九月底為11.47%，較年初升1.02%，核心資本充足率為8.03%，較年初升1.4%，這是集團數據，只以招行計，資本充足率11.16%，核心資本充足率則為8.65%，較集團數據為高，集團是包括永隆銀行計，但只透露永隆的資本充足比率為14.28%，下降1.92%，核心資本充足則未有披露，市場對其核心資本充足率頗為關注，擔心發展過速，潛在另一次集資。
招行首三季存款增16.59%，貸款增16.54%，息差2.49%，較去年底升34點，淨利息收入增加40.9%，手續費及佣金收入淨額增31.8%，其他淨收入減少13.6%，主要是公允價值收益下跌。
資產減值增加8.9%，不良貸款率比年初跌0.18%，至0.64%，不良貸款撥備覆蓋率304.02%，比年初增57.36點，業務管理費用增15.6%，成本對收入比率，較去年同期減6.12%，至36.42%。
招行的主要客戶為中小企及消費者，中小企的貸款佔境內機構企業貸款48.49%，比年初提高0.81%，不良率則跌0.46%，至1.37%，至於境內住房按揭貸款，不良率只有0.12%，而新發展個人人民幣住房按揭貸款利率的活動比例，則較去年全年上升13.51%，提高利率活動比率，相當於提高定價，以降低貸款風險。
首三季招行的經營良好，亦對風險作好較佳準備，撥備覆蓋率高達300%以上，高於規定的150%一倍，顯示對風險意識甚強，但不影響增長，反映其盈利能力之強。現價23元，預計市盈率16倍，市帳率3.21倍，均較當地內銀股為高，是增長特強之故，美中不足是核心資本充足比率稍低而已，短期受此影響，表現遜於同業，但中長線仍佳。
葉心