有數得計：中煤以短炒為主

中煤上月下旬公布業績，第三季純利16.09億元人民幣，增14.2%，首三季純利60.64億元，增22.7%，與其他煤企比較，是較遜色。

首三季中煤銷量8,793萬噸，增長30.2%，其中自產煤增16.7%，國內貿易增171%，國際貿易增30.2%。中煤貿易數量較大，利潤較低，而期內的利潤，已包括資產減值損失，亦包括收購對價低於公允值等特殊項目，而上年同期，則有出售中國遠洋A股的收益，亦有大量的利息收入，今年則較少，要全面性比較利潤，過於複雜，亦擾亂視線。

發展作風較保守

中煤以生產動力煤為主，也有焦煤，而傳統業務為煤礦裝備，這是中煤的特色，是一項穩定收益，而最為突出的，是積存大量資金，於扣除借貸後，仍有淨現金200億元以上，只是發展作風較為保守，若干煤礦仍待整合。中煤是內地第二大煤企，實力不容忽視。

自公布第三季業績後，股價曾低挫12%以上，反映市場失望，但低位已獲支持，剛在反彈，可惜昨日又為消息所累，但其跌幅相對較小，亦非低位收市，其反彈之意仍在。

傳內地將開徵資源稅3%至5%，仍待證實，但不必為此過於敏感，已傳多時，市場已有心理準備，況且一旦落實，所增成本亦可轉嫁予下游企業電企，電價雖受限制，而煤價不受限制，隨時可以變動，十月加幅已達7%以上。

中煤現價13.8元，走勢仍在10日及20日線以下，前日作勢突破，昨日受阻。如可突破14.1元，或可補回14.5元至15元裂口，可留意走勢，相信煤炭股仍有可為，但以中煤現有條件，不易再破年初高位16.2元，應以短線為主。

葉心