聯通賺32億倒退65%
聯通（00762）截至九月首三季業績繼續受累3G折舊成本上升，以及衍生金融工具公允值變動影響，盈利大跌65%至32.68億元（人民幣‧下同），不派息，為三大營運商中表現最遜色的一家。有分析員表示，第四季聯通的3G補貼將隨iPhone4的成本入帳而增加，預期集團第四季的盈利將進一步受壓。
若扣除固網電話初裝費遞延收入及衍生金融工具公允值變動之未實現盈利，聯通首三季盈利實為31億元，下跌62.3%，其中第三季的盈利更較第二季大跌44.3%至7.05億元。盈利下跌主要因為期內的折舊及攤銷、網絡營運及支撐成本和銷售費用增加15.3%至405.4億元，特別是3G終端補貼支出增長較快。
首三季支出逾千二億
聯通首三季的成本費用及其他（包括財務費用、利息收入、衍生金融工具公允值變動之未實現盈利及淨其他收入）支出為1,208.6億元，較去年同期增長17.7%，銷售費用升15%至171.1億元，而3G補貼支出為29.9億元，其中第三季度為18.2億元，至九月底，聯通3G的ARPU（每月每戶平均收入）為129.8元，較六月底時的134元下跌3.2元。
有分析員表示，聯通第三季表現屬三大營運商中最弱，除了折舊及營銷開支持續上升之外，營運收入則只有單位數增長，而EBITDA（扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）率進一步跌至36.3%。他表示，第三季內地電訊市場的競爭尚未算激烈，相信第四季會有所加劇，而iPhone4的補貼開支將於第四季全面反映，加上聯通慣於第四季清除一些不活躍的客戶，將導致營收減少，相信聯通的盈利進一步受壓。
高盛睇好中電信利潤
此外，高盛上調中電信（00728）目標價，由3.7元調至3.9元，評級維持「中性」。該行指，中電信第三季利潤率較預期理想，但手機上客放緩，CDMA的ARPU按年跌幅亦加快，相信其綜合毛利上升，但ARPU跌幅加快，可能表明中電信正由現金補貼轉移至增加話費折扣，此舉將有助提高利潤率。