財金Chatroom:本地零售股合時Shopping

每逢悠長假期如「十‧一黃金周」,本地零售股股價總會迅速炒上,例如廣為內地遊客熟悉的卓悅控股(00653)、莎莎國際(00178)、I.T(00999)及包浩斯國際(00483)。這些零售股去年業績亮麗,是證明「女人錢最易賺」的道理?今期《財金Chatroom》找來華富嘉洛證券投資策略師甄靜敏,向年輕的投資新手Esther分享女性投資心得。

現代女性在社會或工作範疇的地位日漸提高,對於投資亦有自己一套想法,她們擁有心思細密的性格,投資前會先做足準備工夫,態度亦較為謹慎。年紀尚輕的Esther踏入社會工作已有5年,但一直沒有投資的習慣,眼見現時銀行存款利率低企,她發覺單靠儲蓄難以致富,故希望學習買賣股票。

正所謂「做生不如做熟」,最初開始投資,投資者挑選個人容易接觸的行業,好處是有助自己了解企業的整體運作。而Esther平時會到卓悅、莎莎、I.T及Bauhaus等店舖購物,因此能親身感受它們的銷售氣氛。甄靜敏亦認為,初次投資時選擇個人熟悉的股票板塊,投資者的感覺會較為實在,繼而再學習研究其他行業板塊亦未算遲。

甄:華富嘉洛證券投資策略師甄靜敏

E:投資新手Esther

莎莎勢強 卓悅當炒

甄:先問你一下,你本身對卓悅及莎莎有何感覺?

E:與卓悅相比,莎莎的形象和美容產品予人感覺較為高檔,而且其內地自由行客戶好像也較卓悅為多,而我自己亦經常都會在莎莎購物。

甄:基本來說,它們都是從事美容保健產品零售及批發的企業。卓悅的美容產品多由日本及韓國引進,價格較大眾化;莎莎除了創立自己品牌的產品,同時會引進國際化的美容產品,故定價會較高,兩者的目標顧客亦有些不同。以業績來看,近年兩公司的毛利率十分接近,而卓悅較特別的是,其有經營纖體美容及保健中心業務,佔總收入來源約20%。

E:那麼你較看好上述哪隻股票?

甄:現時卓悅在香港有37家美容產品分店,年底才會增設至40家,但莎莎則有逾80家分店,數量上較卓悅優勝。另外,你會發現莎莎的店舖裝修及產品陳列較為整潔,能增加顧客的消費信心,加上莎莎的內地業務開始轉虧為盈,所以我較為看好其增長潛力。然而卓悅在剛公布業績中有紅股1股送1股,使股份拆細,近期該股在1.5元亦見支持,短線升勢有力轉強,預計一至兩個月目標價為2元。

I.T盈利增長勝Bauhaus

E:買股票會有風險,而零售股的風險又是甚麼?

甄:最大風險是租金不斷上漲,以卓悅及莎莎為例,其大部分分店都是租回來的,故對它們造成很大的成本負擔。好像卓悅剛以月租250萬元租用旺角一地舖,是該店近月第3宗大額租務。投資者要考慮的,就是其盈利增長能否追回支付租金的速度。

E:現時我都很少到i.t及Bauhaus逛了,因發現它們的服飾產品售價並不便宜。很多時候到了季尾的清貨大減價,我才見到不少人去i.t掃貨。

甄:其實I.T是有「大I.T」及「細i.t」之分,前者主要經銷歐洲牌子服飾,後者則是日本及本地品牌。老實說,I.T業績真的不俗,去年整體營業額增加9.6%至29.96億元,其實它的內地客戶不多,可見主要依賴本地一班忠實的中產客戶支持。至於Bauhaus,我認為其市場定位不同,因為其業務方式是自營零售,服飾由設計、生產及銷售都是一手包辦,反而不會引入外地品牌,但其盈利增長則遜於I.T。

宜中短線 旺季撐升

E:為何它們的股價會升得那麼多?

甄:其實I.T股價由今年六月份的2元水平升至現時約5元,主要原因是受到資金追捧。包浩斯股價亦由六月份的1.6元開展升勢,最高位為3.42元,但看回該股技術走勢,股價現於3元徘徊,暫未見到有力再上。這兩隻股票今年累積升幅過多,故現階段不建議追入。

E:買本地零售股,宜長揸或短炒?

甄:投資者適宜中短線持有,即一至兩個月,若長線投資則選擇銀行股、基建股及公用股較佳。影響零售股價格的因素較多,如經濟狀況及通脹數據均會對零售股造成打擊,打工仔的工資下調時亦會影響消費意欲,現時本地零售股業務增長主要依賴內地長假期如黃金周、暑假以及聖誕節等消費旺季,投資時應按零售股的旺淡季節進行買賣部署。

Esther小檔案

Esther現時月入穩定,卻從未參與任何投資,近期才開始把港元轉換人民幣作儲蓄。她發覺單靠儲蓄難以致富,因此想嘗試投資股票。

甄靜敏(Doris)小檔案

大學畢業後即投身金融界,現職華富嘉洛證券投資策略師,主要分析各類型投資,與另外兩名公司女同事組成三人組合「煎釀三寶」。

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