華經濟增長料降至8.3%
內地近期推出不少緊縮措施，惠譽相信，中國下半年經濟增長會回落至8.3%，同時下調中國明年及一二年的預測至8.6%及8.7%。惠譽又認為，地方融資平台貸款，會為內銀股帶來一定風險。不過花旗唱好內銀股，預期第三季盈利按年可增32%，平均上調內銀股目標價8%。
惠譽認為，中國的通脹有上升壓力，中央決意調整經濟結構及刺激內需，工資亦正上升，不過中央在通脹問題上十分審慎，近日已收緊貨幣政策，上調一些銀行的存款準備金率，以及積極控制房地產的風險。
地方融資恐損貸款質素
惠譽又憂慮地方融資平台對銀行的影響，該行指銀行去年貸款增長迅速，相信最終或影響貸款質素，而且地方融資貸款達7.7萬億元人民幣，根據數據其中有約23%貸款或有償付問題，若有關貸款變成為壞帳，內銀股的不良貸款率將增加4至5個百分點。
花旗指，內銀股目前估值便宜，估值只相當於一一年10倍市盈率及1.8倍市帳率，股東回報率卻達20%，估計市帳率可重返歷史中位數。花旗又相信，第三季內銀股的費用收入可增30%，但營運開支將會按季升13%，信貸成本料可維持在約50點子水平。