野村維持中國水務（00855）買入的投資評級，原因是內地水務機構的私有化進程，提供了不少商機，中國水務持不少現金，可應付相關資本開支，繼續尋覓收購更多新項目，予以3.8元目標價。
報告指，中國水務近期出售了水力發電業務，亦計劃把其達12.9萬平方米的土地資產剝離，將更為專注於水務方面的發展，相信會更積極在內地的東部、華中以至華南地區的二、三線城市尋找更多新項目。直至目前，公司正就十個有興趣的項目進行討論，未來會有收購進行。
水質遭到污染的同時，內地對水資源的需求又不斷上升，水價具上調空間，有利於經營水務的股份。中國水務旗下的五個項目今年內已上調了水價，幅度達19至27%，自四月份起，位於惠州等三個項目亦獲批上調水價。整體而言，分布各地的項目水價可獲上調約6%，野村估計水價每年可持續地加4%，成為股份的其中一個催化劑。
在資本開支方面，管理層指未來兩年約每年用1億美元在新收購、新產能等項目上，但野村就按照較保守的估計，預期一一年度的資本開支為5.46億元，一二年將增至5.81億元。
報告又指，公司自○九年首度派息以來，將繼續維持派發股息的政策，一○年度的派息比率只有22%，雖較○九年度的32%下跌，但每股派發的金額實際有所增加，相信此情況會持續下去。
報告把中國水務一一年度收入預測上調25%，但同時把同期盈利預測下調12%，以反映財務成本增加的影響，目標價調低10%至3.8元，維持買入評級不變。