上次孤軍作戰未扭升勢

一九九一至二○○四年期間,日本幾乎是每年干預匯市,部分行動與多國聯手,經驗顯示,多國聯手干預成效較大,專家料是次日本單方面出手,未必能令圓匯漲勢「斷纜」。

野村匯市策略師池田雄之輔指出,日本○三年入市初期,成功迫使炒家平倉,但豪擲35萬億日圓後,圓匯照升如儀,○三年一月至○四年三月期間,由119日圓兌一美元漲至103日圓,是次入市造成的政府帳面損失,至今依然揮之不去。

摩根大通匯市策略師棚瀨順哉稱,主要貨幣市場規模龐大,若干預是基於政治壓力,效果更加渺茫。

其他發達國家對是次日本干預圓匯不大熱衷,主要是因美國經濟復甦疑慮,才是美元近期積弱主因,同時日本依然錄得貿易盈餘。以實際有效匯率(REER)計算,即計入通脹及通縮因素後,目前圓匯水平遠較上世紀九十年代便宜得多。

短期反覆 候低入貨

究竟投資者應否追入日圓呢?大福證券外匯及金業部高級副總裁盧楚仁認為,昨日只是日本單方面干預圓匯,相信基金及散戶反而會放心持有日圓,圓匯升勢未完。買升投資者可視現時為入市時機,日本或會在80關再干預。建達(香港)策略分析主管黃耀明則預期,短期內圓匯會較反覆,買賣風險較大。不過,他相信圓匯短期或下試86關,這是入市機會。

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