嘯後兩載借股喻金

金價幾近日日破頂

次按問題引爆金融海嘯，美國作為事件的發源地，經濟亦陷入衰退，反映美元兌主要貨幣走勢的美匯指數在去年十一月創下74.17低位。作為「最安全」資產的黃金，每當經濟危機出現，便會逆流而上，金價在海嘯後屢創新高，於去年十月底創每安士1,211美元新高後，其後回落，至十二月又再升至1,226美元高位，幾乎每日創新高，並在今年六月二十一日再創1,265.3美元的歷史新高。

銀價累升82%

現時金價較金融海嘯前的786.65元水平相比，升幅有近六成。反映金價走勢的「金甲蟲指數」，在金融海嘯爆發前只錄得276.91，但昨日已報479.88，升幅逾73%。同期，其他商品價格亦上升，如銀價亦較金融海嘯前升82%，升勢甚至較黃金更凌厲。

除了黃金現貨價升外，黃金相關資產亦水漲船高，如在本港亦有上市的SPDR金ETF（02840），價格較金融海嘯前升近60%。

西方國家央行近年的沽金意欲下降，不少新興國家亦開始將外匯儲備轉為黃金資產。據彭博顯示，印度今年六月公布的黃金儲備，同比大增55.9%，反映黃金需求長遠有增無減，為金價帶來實質的支持。

小型股市跑贏全球

環球股市在金融海嘯後非個個水漲船高。根據彭博數據顯示，截至昨日全球主要93個股市中，61個股市表現較海嘯前更差。環球股市在海嘯後，表現最佳反而是小型市場，如斯里蘭卡升幅達149%。

印尼股市升逾八成

受歐美經濟問題困擾，亞洲和拉丁美洲等新興市場在兩年內的表現明顯較佳，如泰國、菲律賓便錄得近六成以上的增長，印尼更升逾87%。金磚四國之中，中、印、巴三國的股市在兩年間表現接近（見附表），俄羅斯兩年來股市升幅約一成，成為金磚四國中兩年來升幅最小的國家。本港的股市兩年表現亦跑輸其餘「亞洲四小龍」，恒指較海嘯前高出12.11%，表現雖不俗，但卻大幅跑輸台灣、新加坡和南韓。

歐債危機和杜拜世界債務危機，是海嘯至今影響環球股市的兩大事件。「罪魁禍首」希臘和杜拜亦因而成為海嘯兩年至今表現最差的股市之一。杜拜金融市場指數較海嘯前大跌六成，而希臘亦大跌54%。至於其餘的歐豬五國，兩年來表現亦慘不忍睹，西班牙和葡萄牙分別較海嘯前大跌15%和19%。

9藍籌 仍「潛水」

總結海嘯兩年以來藍籌股的表現，撇除最近新被染藍的兩隻股，在43隻藍籌股中，有9隻至今仍未「返家鄉」，4隻跌逾一成。

騰訊爆升 恒生包尾

騰訊（00700）成為兩年來表現最佳的藍籌股，與海嘯前相比，升幅達1.5倍。事實上，騰訊在○四年以3.7元招股，在○九年三月初開始股價直線爆升，至今年一月創歷史新高176.5元，惜今年六月騰訊主席馬化騰被爆出持有該公司期權淡倉合約，消息令股價受壓。

表現最差的藍籌股是恒生（00011），恒生在去年三月曾一度低見67元低位。與金融海嘯前比較，仍跌約28.66%，就股價而言是金融海嘯以來表現最差的藍籌股。表現第二差的是令港人又愛又痛的「大笨象」滙控（00005），○八年曾跌至30.558元，去年底曾一度挨近紅底邊，可惜最終反覆回落。