近月港股反覆向好，內需板塊上升，惟部分體育用品股如李寧（02331）及中國動向（03818）持續弱勢，主要因為國際品牌Nike推出中低檔次品牌及減價促銷，令市場憂慮高檔次品牌能否延續。
上周快意節能（08032）透過換股購入李寧30.9%股權，期望能在主板上市。快意節能未來重點發展新收購的瀋陽高檔住宅項目，料兩年後發售。李寧及其兄長李進早於去年初已入股快意節能，及後成為公司主席。
近日，市場憂慮李寧增加對地產項目投資，會否不務正業。雖然李寧已表明不會離開一手創立的品牌，而發展產業項目，可增加公司的投資領域，同時是次以換股方式入股並非套現，透過兩間獨立公司經營，效益更能彰顯，惟是否雙贏，需較長時間觀察。
同時集團近年增長速度不及同業，其高價產品難打入三、四線市場，市場期望集團更改商標及口號，及力攻海外市場的成效。
展望下半年消費市場表現較上半年理想，公司可藉行業持續增長而增加收入，而其高端消費客戶群，仍續可為集團提供盈利，加上其股價於23元找到支持，現價預測市盈率19.4倍，較同業估值出現折讓，惟建議現階段僅宜作區間上落持有，中長線投資價值仍待印證。
（作者為註冊持牌人士）
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩