內地券商不斷崛起，並逐漸增加在本港市場的影響力，本地券商卻沉溺於唯一賴以生存的佣金減價戰之中，令本地證券業再無餘暇與力量去增強業務實力，專業服務價值也頓然低貶，證券行只變成了短線炒家的炒作機器，專業意見既無需要也派不了用場，證券經紀於減價戰之下，佣金收入已不足餬口，連自己也要加入炒作戰團。這種生態之下，本地市場及本地證券業，是健康發展還是令人擔憂，不言而喻。
本地證券業弄致今天如斯地步，禍因是○三年開始推行的「佣金自由議價」機制，雖則這個機制在不少市場都有推行，但大都是很有條理，且業界都能自我規範。例如馬來西亞實施了佣金自由議價，但馬交所規定10萬馬元以下交易，仍不能收取低於0.6%以下的佣金，新加坡的20餘家券商，據說也私下有不過分減低佣金的協約。
最近，有關內地券商在八月份凈佣金收入共約105億元，佣金平均比率為0.011%，以內地每天平均約有2千億元的交投那麼高，證券行的佣金收費比率尚且也能夠維持在0.11%或以上，本地市場每天平均交投僅維持約500餘億元，有52%是由十四家（絕大部分是跨國投行）所佔去，餘下約200餘億元由約450家證券行分享，平均收入已經十分微薄，何況市場還有些業界，竟然只收取數點子，甚至對炒家不惜收取1至2點子或1點子以下的佣金，本地證券業如此求生存，更遑論有餘力作業務擴展了。
「佣金自由議價」制實施了整整7年，現在來說這個問題，無疑已屬明日黃花，而且已是不能期望可以改變的事實，但是作一下檢討，為未來籌謀也是值得的事。銀行業為爭取客戶大幅減佣，已經說過銀行倚靠的不是證券服務佣金收入，低佣只是魚餌，目的是客戶採用銀行的其他服務，主要依賴佣金收入的證券業，又哪裏有這個條件。
當年極力要求當局修例取消最低佣金收費，改為實施「佣金自由議價」者，是一眾外資基金大戶，包括跨國投行等，同樣道理，跨國投行如果單純倚靠經紀佣金收入，又哪裏能夠支撐得起那龐大的營運開支，以及怎能連年分派豐厚的花紅？他們倚靠的是財技，以及參與大型資本性投資項目等從中收費或賺錢，絕非只靠經紀買賣佣金收費，大市交投超過五成以上是由他們所佔去，佣金收費再低，也還是個不俗的數目，本地證券業平均市佔比率既低，經紀行數目又特別的多，又哪能夠承受低佣金收費之下的結果。
「佣金自由議價」這個制度是件好東西還是件壞東西，現在看來起碼對於本地證券業而言，可認為是件壞東西多於好東西。這個制度之下大市交投無疑是多了，但是由於佣金收費的下調幅度，比較大市交投的增幅還要大上很多，因此是得不償失。
而低佣金收費之下惹來大量的短線投機買賣，也增加了市場及證券行的風險，此是其二。其三是證券行及個別證券經紀，再難倚賴佣金收入維生，被迫加入短線炒作，市場短線炒風過盛，長遠對個別家庭，對社會穩定也絕非是件好事。
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僑豐金融集團行政總裁 許照中