大行匯報：越地盈利能見度高

德銀早前與越秀地產於新加坡舉行路演，管理層特別強調公司未來會更加積極及商業化，目標是成為廣州的龍頭房企。而截至上個月，取得的合同銷售額已達到全年銷售目標的75%，有信心最終可超標完成全年銷售額。若計算今年上半年的物業銷售值，越秀地產實際已成為廣州房企的首位，樓面面積計算則排第二位。管理層相信透過擴大經營規模，加強在合同銷售、建設、完工進度及預售入帳的工作，強勢可延續，預期明年的合同銷售額為100億元人民幣，到二○一四年時將增至200億元人民幣。

給予目標價2.5元

報告指，越秀地產利用現有土儲加快建設的同時，亦有機會於未來三至十二個月之內取得舊區重建項目，母公司亦有望向其注入資產，可成為股份的催化劑。

即使計入樓價有機會從現有水平下跌10%至30%，越秀地產的現價估值只及其預估資產淨值折讓60%，估值相當吸引。德銀按每股資產淨值4.17元折讓40%，定其目標價為2.5元，預測今年可賺9.98億元人民幣，明年可進一步增至15.97億元人民幣，給予買入評級。