中國平安保險（02318）終落實購併深發展銀行及取得控股權，由於集團能以現金加平安銀行股權，換入網點及盈利能力皆更強的銀行網絡，加上深發展銀行的股東回報率為23.8%，比平安銀行的12.3%為高，相信應能發揮整合效益，及提高業務覆蓋率，有利進行交叉銷售，並可拉近銀行業務佔集團近三成的盈利目標。是次交易合理之餘，預料可為集團錄得可觀的特殊收益。
同時，集團是次需要出資金額低於預期，減少市場集資憂慮。此外集團上半年純利遠超市場預期，期內增加28.5%，至96.11億元，主要受惠於承保保費及保單費用收入大增40%，以及內涵值和新業務價值增幅，皆超過20%所致。此外，集團持有的銀行和證券業務，期內淨利潤亦錄得顯著增長，為集團帶來盈利貢獻。
內地未來將進入加息周期，料可增加集團存款及債息收入，由於集團持有固定收益投資較大，帶來效應相信利多於弊。此外，內地二、三線城市的保險滲透率較低，仍具龐大發展潛力。
現時內地民眾對壽險和產險的需求，仍處於增長階段，加上保險及銀行業務所產生的協同效應，值得憧憬，集團料可受惠於行業增長。雖然集團昨日復牌後急升，但現價仍具吸引力，建議可作中長線投資，中線目標價有望重返75元水平。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士，並持有平保）