中國全國31個省份，截至本月中已有27個上調最低工資，內地經濟重拾增長軌道，最低工資調高基本切合國家發展趨勢，惟相比外國，有關水平仍有上漲空間，預期消費支出將伴隨着工資上升，受到提振。
內地消費物價自去年十月由負轉正，並且再度超越當局3%的警戒目標，有利貨品價格提升，增加百貨公司的收入。此外，國家加強人民幣匯率彈性，人民幣升值速度加快，更有利減低貨品進口成本，令百貨股雙重受惠。
配合國家提倡「調結構，促轉變」，冀將內需變成經濟增長主要引擎，消費料成主要提振對象之一，而且百貨業的收入較為穩定，具有一定的防守性，可看好百貨業前景。
在本港上市的百貨股中，金鷹（03308）及銀泰（01833）的業務較佳，兩者的分店布局均甚為集中，前者集中於江蘇、安徽及附近省城；銀泰則以浙江及上海等為業務基地，加上兩者積極向周邊地區拓展，冀建構區域性銷售網絡，以及建構品牌，有利中長線發展，加上業務地區較富裕，有利收入。
金鷹的定位更傾於中高檔，受惠於人民消費力增長的程度較高，而銀泰上半年同店銷售增長達17.2%，加上與同業比較，集團旗下店舖店齡平均只有兩年，一般店舖需三年取得收支平衡，預示集團於明年起陸續有新店取得盈利，在股東配股消息傳出後，股價亦見支持，反映中小型百貨股仍具買盤支持。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士，並持有銀泰股份）