大部分投資者都認識到如何用實際槓桿去計算正股對認股證變幅的影響。例如一隻實際槓桿為5倍的滙控認股證，代表滙控（00005）股價每變動1%，認股證的理論價格亦相應變動1% × 5 = 5%。而除了實際槓桿外，投資者還可以更仔細地計算認股證如何因應正股每1個價位變動而改變價格，公式如下：
正股最低買賣價位×認股證對沖值 / 兌換比率
假設一隻價格少於0.25港元，最低買賣價位為0.001港元，兌換比率為10兌1的滙控認購證，現時滙控的最低買賣價位為0.05港元，而計算當刻的認購證對沖值為0.62。根據以上算式代入數據，0.05 × 0.62 / 10 = 0.003，即滙控每變動0.05港元（1個價位），該認購證的理論價格將變動0.003港元（3個價位）。
投資者亦要留意，假如計算出來的變動價格低於認股證的最低買賣價位，即使正股價格變動1個價位，認股證的價格仍然可以保持不變，亦代表該認股證對正股的敏感度相對地低。
本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌，另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止，投資者或蒙受全盤損失。投資前應為自己作風險評估，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。
巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良