賭美長年通縮 隨時贏百億

年初押注 帳賺7.8億

美國經濟增長持續疲弱，雖然聯儲局大印銀紙救市，但近期經濟數據轉差，愈來愈多投資者擔心美國有可能陷入長期通縮，打擊股票回報，Fairfax遂買入打賭消費物價指數（CPI）下跌的衍生工具，以保障其220億美元的投資組合。有知情人士指，只要CPI升幅低於2%，Fairfax已有利潤；一旦未來10年平均每年錄得2%通縮，Fairfax更可每年賺8.8億美元。

據悉，Fairfax在今年首季已向數家銀行買入部分上述衍生工具，當時投資者仍未憂慮通縮降臨，令有關合約成本較低，Fairfax在次季繼續增持。隨着有關合約價值升逾50%，Fairfax的帳面利潤逾1億美元（逾7.8億港元），華爾街人士開始留意該筆投資。

事實上，Fairfax打賭會出現長期通縮非常冒險，潛在回報雖極高，但只有少數投資者會願意下巨額「賭注」，因為大部分投資者都不相信通縮可長期持續，美國自上世紀三十年代大蕭條以來，從未經歷過長期通縮。

不過，Fairfax未有打算將巨額利潤「袋袋平安」，決定繼續持有上述衍生工具，該公司預料美國或會出現非常痛苦的通縮期，潛在利潤勢必更驚人。

Fairfax投資部門營運總監里韋特表示，該公司非常憂慮會出現雙底衰退及通縮環境，其研究團隊相信美國人減債及提高儲蓄的趨勢只處於起步階段，消費開支勢必減少，引致高失業率及通縮。

「加拿大巴菲特」眼光準

Fairfax由創辦人Prem Watsa於一九八五年創立，Watsa過去投資成績理想，被譽為「加拿大巴菲特」。Fairfax在準確預測經濟逆境上有良好的往績，該公司在○三年向包括Countrywide Financial等機構買入信貸衍生工具，結果在○七年美國樓市崩塌時勁賺數十億美元。