港美加息要等2012

聯儲局公開市場委員會（FOMC）進一步看淡美國經濟前景，指近月美國生產及就業市場復甦速度放緩，料經濟增長於短期內將較預期溫和，聯儲局會密切注視經濟前景及金融市場發展，必要時會藉助政策促進經濟復甦及物價穩定。

下周二開始買國債

聯儲局於議息聲明重申，維持更長時間內保持主要利率於近零水平的承諾，因當地面對高失業率、低通脹，以及預期物價保持平穩，同時將回籠資金再投資於長期國債，以維持聯儲局證券資產規模於2.05萬億美元，冀保持債息及按揭成本低企，阻止資金流出金融系統。當局計劃約下周二開始集中購入兩年期至十年期國債。

聯儲局維持息率不變，本港各大銀行如滙豐、恒生（00011）、中銀香港（02388）及渣打香港均跟隨，而聯儲局看淡當地經濟前景，市場普遍預期當局會放慢加息步伐。利率期貨顯示，市場預期聯儲局押後至明年七月才加息，但即使是明年七月加息至0.5厘的機會率，只有14%。

滙豐銀行亞太區顧問（業務策略及經濟）梁兆基表示，該行一直預期美國今年至明年初加息機會微，目前在聯儲局憂慮美國經濟前景下，相信美國會押後加息時間，現時預期美息或於明年中始會上調。由於港息低於美息，加上本港流動資金充裕，即使美國加息，本港不會立即跟隨。至於香港何時加息，將取決美國經濟復甦步伐及資金流向，但認為港息明年中向上機會不大。

港息上調勢較美遲

恒生總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠則將美國加息預測時間表，由原來明年第二季推遲至第三季，主要是因為美國經濟增速放緩，同時失業率持續高企。港息方面，由於銀行體系結餘龐大，同時資金流走可能性較低，故香港會滯後美國加息，預期本港最快明年底，甚至二○一二年才會加息。

新措施被抨實效不彰

此外，堪薩斯城聯儲銀行行長赫尼希連續第五次反對當局於議息聲明中承諾維持低息，同時不贊成將到期按證回籠資金再投資。經濟師普遍認為，聯儲局的再投資措施作用有限，認為當局每月再投資金額只有150億至200億美元，對提振經濟效用微乎其微，或只可降低十年期國債孳息5至8點子。

太平洋投資管理（Pimco）經理克雷申齊表示，聯儲局的最新決定將降低利率波動性，有利於「風險資產」，但不可以降低失業率。