包浩斯（00483）績佳又派特別股息，股價急升後只在消化，壓力不大，留意調整後續有好走勢。計至三月止年度，包浩斯純利8,302萬元，增36.7%，每股純利23.1仙，已派中期息2仙，將派末期息8.5仙，另特別股息5仙，全年股息15.5仙，增47.6%。
去年營業額只增6.5%，其中港澳區增4.5%、內地增8%、台灣增27%。港澳增長放緩，是減少4間店舖的影響，以紓緩租金壓力，內地的特許經營業務在整合中，台灣業務已奠定地位。
包浩斯服裝風格獨特且設計時尚，受金融海嘯打擊，上半年業績雖未理想，經濟復甦後，加上採取積極措施，業務即行轉好，平均毛利率稍升，經營開支佔銷售比率下降，業績明顯改善。
包浩斯所售的服裝以自家品牌為主，亦銷售國際品牌，市場競爭不大，定價相對穩定。現於港澳設60間自營店，內地設24間及台灣39間，另於內地設特許店舖70間，只增4間，新加盟者放緩，已致力於淘汰業績欠佳的特許經營商，並進一步發展。
內地的未來發展，預期將成為增長動力，去年已作出相關調整，已關閉北京大型店舖，未來的策略將於購物區開設更多中小型店舖，以優化銷售面積使用率。事實上，內地的銷售只是1.23億元，其龐大的消費潛力仍待發掘。
包浩斯對財政控制得宜，存貨仍較前為低，應收帳不多，現金達2.2億元，可以支持繼續開設新店。除自有品牌外，有意引入進口品牌以加強地位，亦研究與其他人士合作的可能性，以尋求更多機會擴展業務。
包浩斯去年業務是理想，股價急升至2.48元，雖然升幅達34%，但反覆不算大。昨收2.31元，市盈率10倍，息率6.7%，相信作出整固後，仍可炒上，美中不足的，是成交已顯著減少。買賣應參考成交量，如繼續減少，應作觀望。
葉心