講結良緣:條款相同輪價仍可不同

有投資者問到,兩隻條款相同的窩輪,相關正股、行使價、到期日、引伸波幅都是一樣,為何價格可以不同。如果你不看下文都有這個疑問,就表示你可以再深入了解窩輪之條款。

宜留意換股比率

窩輪其中一項條款為「換股比率」,而價格的分別就正正在於換股比率的不同。換股比率代表投資者需要購入多少份窩輪以控制一份正股之表現。假設一隻窩輪之換股比率為1兌1,而其理論價格為2.5港元,另外一隻窩輪之所有條款跟之前一隻一模一樣,但其換股比率為10兌1,其理論價格則為0.25港元。

以第一隻窩輪為例,投資者需要購入1份窩輪以控制一份正股之表現,亦即成本為1×2.5港元 = 2.5港元。假若投資者選擇第二隻窩輪,則需要購入10份窩輪才可以控制一份正股之表現,亦即成本為10×0.25港元 = 2.5港元。所以,要控制一份正股之表現,購入以上兩隻窩輪之成本其實是一樣的。倘若投資者有任何問題的話,歡迎致電發行商查個明白。

本欄內容並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。過往表現並不反映將來表現。結構性產品價格可急升或急跌,另牛熊證備有強制贖回機制可能被提早終止,投資者或蒙受全盤損失。投資前應為自己作風險評估,並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。有關恒生指數或恒生中國企業指數的免責聲明,請參閱上市文件。結構性產品之流通量提供者,可能為唯一巿場參與者。各認股證/牛熊證發行商只對其代表所編纂之資料負責。資料由黃紹良(作為證券及期貨事務監察委員會之持牌人)代表Barclays Bank PLC(「巴克萊」)編纂。筆者並未持有文章提及之結構性產品或相關資產。

巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良