農行入場費三千五

A股或2.7元人民幣招股

農行A股昨日結束詢價，昨日下午內地傳媒隨即引述消息透露，農行A股機構詢價中值確定為2.7元人民幣，為機構心理價格區間2.5至2.7元人民幣的上限。消息又透露，是次合共有464筆機構報單對農行A股進行報價詢價，合共申購657.86億股，相當於超額認購13.71倍。

分析認為，○六年十月工商銀行（01398）上市時，A股網下認購（即機構投資者）部分最終獲13.97倍認購，相比之下，農行於目前市況不穩下，A股網下認購依然錄得13.71倍超額認購，反應已算相當不俗。

市場消息透露，有關方面昨晚終於敲定農行H股招股價範圍，介乎2.88元至3.48元，市帳率僅1.53倍至1.76倍，若按計及15％超額配售權，農行H股發行規模為292.23億股，即H股部分集資額介乎841.6億至1,016.9億元。

澳Seven斥19億認購

此外，農行基礎投資者名單愈來愈長，外電引述澳洲Seven Group表示，將斥資約2.5億美元（約19.5億港元）認購農行，直言投資農行具價值及戰略回報，擬將之作中期投資。

值得留意的是，國家審計署審計長劉家義昨日向全國人大常委會發表的工作報告指出，直指工行、建行（00939）及中行（03988）去年部分新增貸款結構不盡合理，主要是中長期貸款佔比高、房地產貸款業務增長快、對農業及中小企的信貸支持力度不夠，部分貸款投向更不符合規定，相反，農行、中國農業發展銀行及中國出口信用保險公司等，認真貫徹執行適度寬鬆的貨幣政策，注重深化改革及加強信貸風險管理，保持資產質量的持續穩定，反映內地監管機構對農行上市期望同樣甚殷。

6券商預留540億孖展

不過，明富環球香港亞洲金融研究部主管陳昔典表示，預期農行上市後，未來三年毋須再集資，股本回報率（ROE）維持17%至18%，但要留意農行去年為可供出售金融資產進行減值，若日後該行出售相關資產，有關減值損失將反映於損益表上，影響該行盈利表現。

農行下周招股，耀才、致富、凱基、輝立及英皇等六間證券行已為農行預留逾10億至180億的孖展額度，總數逾540億元。但多家證券行仍未有具體孖展息率的細節及優惠詳情。

凱基證券營運總裁鄺民彬預料，集資額愈大的新股，水位一般不會升得太多，預計散戶認購農行反應一般。耀才證券發言人表示，希望以低息吸引客戶借孖展認購農行，預計該息率為0.6%。