建滔化工(00148)昨顯著回升7.23%,其子公司建滔積層板(01888)尚未見有反彈之力,雖然花旗認為內地薪酬普漲對建滔板只有輕微的影響,但五月份積層板的出貨量明顯較四月下跌16%,令市場因歐債危機導致電子產品的需求減弱存有戒心,然而,數據仍有待多一、兩個月時間觀察,建滔化工在上周更曾在低位增持,未宜過分看淡。
建滔板是一家市值200億元的企業,母公司持有73%股權,街外流通的市值仍有約50億元,但看其每日成交金額,相信大部分貨源已落入基金手中。集團為上游企業,對全球電子產品的需求敏感程度甚高,電腦、手機等3C產品日新月異,所以由去年下半年開始其定單一直保持理想增長,據稱三月份的工廠產能已充分使用。
五月歐債危機爆發,生產商對需求抱審慎態度是可以理解,部分國家的公務員減薪或影響需求,但「國窮民富」的相對影響性則較小,電腦、電視機和手機至今所見的需求仍十分旺盛;不過,一些家庭電器的銷售卻與樓市有很大程度關連,中國的樓宇銷售近月大減,美國剛公布的新屋動工數據亦令人憂心。
集團去年營業額跌約一成,但股東應佔溢利卻上升37%,至16.48億元,主要是毛利率由19.5%提升至28.1%所帶動,現價往績市盈率12.4倍。
明顯地,銅價對該股的毛利率有很大影響,而銅價像油價般對經濟情況及美元走勢甚為敏感,所以早前一度跌勢甚急。
現時一些半導體股股價已出現反彈,建滔板在大股東增持下應可挽回市場信心,除非歐債危機擴散,現階段應是低吸機會。
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