理財Campus：邊「糉」期貨當炒？
端午節習俗不外乎是賽龍舟和吃糉子，傳統糉子種類離不開鹹肉糉、鹼水糉和上海糉，材料主要是肥豬肉和鹹蛋黃，膽固醇甚高。糉不能不吃，只是要吃得健康，正如投資亦要控制注碼和風險，今期《理財Campus》特別為投資者呈獻「期貨健康糉」，餡料包括玉米、黃豆、豆油、糙米和瘦豬肉，更請來敦沛期貨董事總經理劉艷玲（Elaine）分析以上各種食材的期貨價格走勢。
「期貨健康糉」的材料分別屬於農產品期貨和牲畜期貨，Elaine表示，本地投資者較多買賣黃豆和玉米的合約，因其市場交投量較多。
玉米
芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米十二月期貨價格在本月七日跌至每蒲式耳3.55美元，創下8個月以來新低。事實上，玉米主要用作食糧，當中大部分用作飼料，亦有被用作提煉酒精、代糖、植物油等，其中酒精可轉化為乙醇，是當前的新能源燃料之一，因此玉米價格亦受油價影響，當油價高企時，市場渴求替代品，對新能源需求提升，玉米價格亦被市場看高一線。
玉米主要生產國是美國、中國及巴西等，當中以美國產量稱冠，約佔全球產量40%至50%，並為最大出口國，故美國玉米生長情況的變動會影響全球玉米價格。
黃豆
美國農業部上月報告指出，黃豆產量預估為33億蒲式耳，比去年創紀錄產量少4,900萬蒲式耳；商品研究公司Allendale則預測，CBOT十一月黃豆期貨價格將下探每蒲式耳8美元。黃豆價格會受季節性循環、氣候條件、替代品、匯率以及一些重要農業報告數據影響。
豆油
黃豆經壓榨後，其中五分之一為豆油，其餘成分則為蛋白質的碎粉。黃豆油是日常生活中最主要的食用油，其產量佔蔬菜類食用油的三分之一，現時美國、巴西、阿根廷和歐洲共同市場的產量約佔全球80%，而阿根廷是豆油最大的出口國，進口量較多的國家則是中國大陸。豆油價格主要受阿根廷和巴西黃豆油的出口供應量、美國黃豆產量和黃豆油庫存以及美國農業部出口報告等因素影響。
糙米
糙米是指脫去穀殼，保留其他部分的製品，而糙米經過碾米機處理後就會成為白米，糙米主要出口國為泰國、美國及印度等，而主要進口國則為中東、日本及巴西等。芝加哥美國糙米期貨價於○八年四月曾突破歷史高位，衝上每磅2.4美元關口。但隨着美元轉強，有可能令米價或其他商品升勢收斂。
瘦豬肉
美國是生豬的生產大國，生豬存欄數量和豬肉產量均居全球第二位。一九六六年，芝加哥商業交易所推出生豬期貨合約，直至九六年演變為瘦豬肉合約；然而本地則較少期貨公司從事買賣瘦豬肉期貨合約。
玉米黃豆期貨看升
黃豆及玉米的交投相當活躍，未來的投資策略如何？Elaine指出，美國五月至六月為颶風季節，令黃豆及玉米價格大有機會趁氣候問題而被炒上；另外，根據美國農業部資料，截至五月底有76%的玉米生長情況屬於良好或優質，高於一年前的70%，是九一年後的第二次佳績，因此她建議投資者可看CBOT玉米七月期貨，以每蒲式耳3.5美元買入看升，預計今年高位為4.5美元；CBOT黃豆七月期貨則可在每蒲式耳9.2美元買入看升，預計今年高位為12.8美元。
任何投資都有風險，Elanie表示，投資者買賣期貨首先要了解該市場的運作和特色，亦要對相關期貨產品的未來升跌有明確方向，繼而決定合約買賣條款，而做好止蝕更是任何投資的重要法則。