筆者過往曾多番強調，自○八年金融海嘯以來，各國大量印鈔令市場上貨幣供應過多，由於今時今日各國印鈔已經毋須以黃金作儲備，故此投資者對於紙幣的信心於金融海嘯爆發後愈來愈弱，亦因紙幣供應急增而提升了對通脹的憂慮。以黃金為首的貴金屬，由於沒可能像鈔票般隨意增加供應，成為經濟不穩時的避險首選，金價自○八年十月開始上升，至上周高見1,251.83美元，創歷史新高。
瑞金偏低可吼
展望未來走勢，由於歐洲債務危機於年初開始爆發，雙底衰退的潛在風險使各世界大國延遲了退市計劃，以美國聯儲局為例，本年初被廣泛預期第三季加息，但直至現時，加息腳步聲卻是愈來愈遠。市場人士現時所擔憂的除了雙底衰退的潛在風險外，還有因延遲退市而增加了的通脹風險。因此，避險資金仍然繼續流入黃金市場，金價居高不下之餘，相信仍會在輕微回調之後續創新高。
既然預期金價繼續強勢，當然要留意金礦股。當中以上游產金業務為主的招金（01818）、瑞金（00246）、紫金（02899）最值得留意，而瑞金市盈率僅13倍，可謂最被低估，值得中線吸納。
（作者為註冊持牌人士）
耀才證券 郭思治