內房基建股危

國有資產 不能作「保」

該項名為《關於加強地方政府融資平台公司管理有關問題的通知》，要求地方各級政府要對融資平台公司的債務，按照分類管理、區別對待的原則，妥善處理債務償還和在建項目後續融資問題。同時，不准地方以財政性收入、行政事業等的國有資產，或其他形式為融資平台公司提供擔保。

《通知》又向銀行提出要求，凡沒有穩定現金流作為還款來源的，不得發放貸款；向融資平台公司新發貸款要直接對應項目，並嚴格執行資本金規定。

截至去年底，地方融資平台貸款餘額高達7.38萬億元（人民幣‧下同），較前年狂增70.4%。在今年首季的銀行新增貸款中，仍有多達40%的資金流向地方，金額達1.35萬億元。

周五發行438億地方債

銀行業自查清理地方融資平台工作將於本月底截止，銀監會主席劉明康早前要求，做好風險管控工作。銀行要對平台貸款解包還原，對沒擔保和保全的貸款，及無現金流僅憑財政收入擔保和還款的項目，不得計入正常類；對未落實地方有效擔保和抵押的貸款，在限期內如未完成，需計提20%減值準備。

依賴賣地收入的地方，在樓市調控政策與清理融資平台政策下，堪稱雙重打擊。由於貸款難，財政部決定啟動今年的地方債券發行，規模為438億元，本周五進行招標。有分析指，工業增加有放緩迹象，宏觀經濟或面臨下滑壓力，中央決定此時推出地方債券，可遏制下跌壓力，保持宏觀經濟的穩定。

市場人士認為，國務院決心清理融資平台，對內地房地產、水泥及鋼鐵等資本密集行業的影響較大。

分析指出，內地發展商普遍負債高，部分負債率更超過100%，債務到期亦主要靠再融資還債。國務院一旦清理融資平台，收緊借貸渠道，內房股資金回籠便單靠售樓，承受壓力大增。地方基建、水泥及鋼鐵業同為資本密集行業，加上有利地方發展，一般均獲地方政府支持，故出現地方違規變相提供擔保。在新規範下，基建、水泥及鋼鐵業獲貸款難度增加，一些資金較緊絀企業甚至面臨倒閉壓力。