早前中央打壓內地房地產，將開徵房產稅，內房股紛紛遭到拋售，唔少股份估值變得吸引，不過話雖如此，始終阿爺要整治的行業，免不了要受到一定打擊，要撈底都要揀啱時候，筆者今日推介人和商業（01387），皆因其不僅有獨特經營模式，不受樓市所波及，亦受惠於內地居民消費力日趨提升以及通脹重臨的預期。
人和乃內地最大的獨立地下商城開發及營運商，由於地底商場仍被視為民用防空設施，毋須徵收土地增值稅等稅項，利錢相當優厚，惟亦正因此項特別性質，營運商不能抵押予銀行而獲得融資，故經營者必須具備財政實力。集團去年純利增112%至40億元人民幣，派息比率達50%，毛利率74.4%，手頭現金4.58億元人民幣，並無負債，近月又宣布擬發行國際優先票據，所得將用作現有項目、收購及開發新增項目，故相信未來的發展將可保持高速增長。
睇番人和走勢，目前仍受制250日線1.71元，惟1.6元的低位已有明顯支持，昨日收報1.67元，微跌0.59%，現價買入，下跌空間有限，而且摩根士丹利、麥格理、滙豐亞洲昨日趁低位排隊掃貨，前兩者更無現身沽盤，相信等到收齊貨，見1.9元以上唔難，穩陣起見，以1.6元作止蝕。
（小尾）