上周散場的二十國（G20）財長和央行行長會議，一方面認為世界經濟復甦速度遠高於預期，另一方面又表達全球範圍二次探底的擔憂。凸顯了後金融危機時期，世界經濟的古怪，矛盾相纏，衝突頻起。復甦超預期，但深藏二次探底的擔憂，恰可顯示復甦虛假。如中國，這邊廂公布百分之十一點七超高的經濟增長率，那邊廂領導人已提醒謹防二次探底；看美國，聯儲唱復甦話音猶在，日前有經濟分析師開始下調美國經濟增長預測，亦預料二次探底風險的機率，由二十分之一升至四分之一。
復甦虛假引發二次探底的虛怯，原因眾所周知，那是因為歐洲揭示的債務危機，有愈演愈烈之勢，近幾年全球許多經濟體債務增長，比經濟增幅跑得快。更嚴重的是，債務危機其實不是限於歐豬國，其實亦非由歐豬國所傳染，反而是早隱藏於廣泛經濟體之內。當中的分別，可能是財政「大花筒」，造成了財政黑洞難填；或者，不少是金融海嘯期間超越財力的投入救市。中國是這樣，美國亦然，兩者救市後遺不同只在於：中國國家財政穩而地方危；美國是國家與州、市地方政府，都存在極大風險。
各國政府對二次探底的虛怯，不但源自因為復甦虛幻，二次探底的機率很高，也因為債務危機綁住政府財政，一旦再度衰退重臨，不能再像海嘯爆發後那樣大灑金錢，得以短期扭轉敗局。政府救市技窮，二次探底恐怕就是「打風打唔甩」的事情。G20一個插曲就是德國及英國政府表明，不理會刺激經濟，以削財赤的政策為先。這個決策的含義有兩重，一是解決債務危機成為優先的關注，二是揚棄大灑金錢救市的做法。這種態度頗有市場。
如果說大灑金錢打救經濟，不過是短期止痛療法，則解決債務削財赤如長線調理。德、英的政策選擇，與美國主要採取不顧後果的低息「放水」選擇，明顯存在分道揚鑣、各有各做。尷尬的是中國，早前一投就是四萬億元，資產泡沫製造了經濟「虛胖」，有藉退市操作，尋求重返平衡的迫切需要，但若退市力弱，則效果不彰；退市迅猛，則加速推向二次探底。左右為難凸顯所謂經濟快速復甦、高速增長，這個數據泡沫帶給內地的不是榮耀而是麻煩。
全球已經愈趨認同的準則是，判斷經濟的復甦，不再只問ＧＤＰ增幅，而要看創造就業職位的增長紀錄。美國時好時壞的數據，雖然浮現復甦的光影，但就業始終無大改善，才是復甦虛幻的證明。事實上，危機當前，寄望就業改善就夠虛幻的了。當前富國把削赤、消除債務作為優先事務，而像中國這樣的新興國家，又轉型消費支撐經濟成效不彰，可以推測全球消費萎縮已成定局。
環球總需求既呈縮減，ＧＤＰ何來增長空間？若然有像樣的增長，也只會是遺下庫存過剩的禍根，埋下滯脹的種子。以目前情勢看，各國經濟形勢不平衡，政策協調更流於形式，各家自掃門前雪難以避免；惟各國在決策態度上相同的是，更加需要審時度勢，把握分寸力度，稍有行差踏錯，縱然未致沒頂，也周身重傷。