中證監於四月十六日終於推出了讓股民期待已久的股指期貨，內地股民從此得以為手頭上的股票進行對沖，至上周五（六月四日）計，即月股指期貨收報2,761點，較滬深300現貨高水16點，共有16,350張未平倉合約。從近日市況欠缺利好因素，加上外圍負面消息繼續浮現的氣氛下，實不難估計1.6萬多張未平倉合約之中應以淨空倉含量較高。
既然預料內地股指的短線走勢，那麼引伸開去的思維，應是權重股將於短期繼續受壓，當中金融股、內房股及中石油（00857）等A股應首當其衝。故此，在A股失守去年九月低位2,640點後將繼續尋底的預期下，港股投資者應暫時避開上述的內地權重股，以免捱價或被短線反覆走勢消磨鬥志。
惟筆者亦重申，在環球經濟確實正在穩定復甦的大氣候之下，這些大型企業的經營環境及盈利增長仍然應該獲得投資者的信心一票。
因此，撇除了短線的外圍利淡氣氛之外，相信這些大企業的盈利表現將會在下半年或明年初陸續反映在業績報告之上。
筆者的建議是，投資者在現時的心態上應該是避開短線反覆，而決不是中線轉淡，因筆者對大市下半年及明年的表現仍是看好。
耀才證券 郭思治
（作者為註冊持牌人士）