標指期權啟示入市

美股反覆 歐股偏軟

美股反覆，歐洲股市則繼續受區內債務危機影響而受壓，英、法、德股市尾段跌幅介乎1.1%至1.4%。

歐洲債務危機令美國等多個股市顯著調整，但標指期權價格顯示，投資者情緒可能過分悲觀，後市大有機會反彈。彭博社及期權資料供應商OptionMetrics數據顯示，行使價為940點的標指認沽期權，價格較同一行使價認購期權的溢價，上月二十七日升至75.7%的接近紀錄新高，至今仍徘徊在這個水平。

以940點行使價計算，即標指要從今年四月高位累積回落23%，超過被視為步入熊市訊號的兩成跌幅，意味投資者願意以逾七成半溢價為一旦美股步入熊市「買保險」。

蘋果公司早段股價挫

現為私募基金百仕通顧問的投資界名宿韋恩表示，如此大的期權溢價，反映歐洲債務危機在美國市場產生過分悲觀情緒，投資者正嘗試保護自己，甚至願意付出過多以求得到保護，直言大市「最熊」時是入市的最佳時間。

市場憧憬蘋果公司周一將發布最新版本iPhone，惟受到大市下跌影響，蘋果股價一同受壓，美國早段報252.29美元，跌3.675美元。

OptionMetrics資料顯示，九六年以來，標指認沽期權價格較認購期權的溢價幅度僅三十四次升越50%，當中二十八次，標指在其後六個月再展升浪，只有六次出現跌浪。

摩根士丹利衍生工具策略師梅利認為，期權價格急升，反映近期投資經理的跌市損失較大市為少。他表示：「這顯示投資者仍然看好後市，他們繼續『揸貨』，但選擇購入期權作為保護。」

看好股市前景的還有鄧普頓資產管理執行主席麥博士，他接受彭博社訪問時表示，全球不會陷入雙底衰退；相反，股市下跌造就低吸東歐市場包括匈牙利的良機。

期油企穩 金價揚升

商品市場方面，昨日油價跌穿每桶70美元，曾低見69.51美元，其後反彈及企穩，紐約期油美國早段報71.09美元，跌42美仙；現貨金每安士報1,232.85美元，升12.95美元。