上周大市反覆回穩，惟歐債問題再有惡化迹象，巿場憂慮匈牙利或出現希臘式危機，蔓延至東歐新興市場，加上美國上月非農業職位增長遜預期，消息拖累道指上周五尾段急挫，再度跌穿萬點關口，歐元四年來首度跌穿1.2水平。
上周恒指20日線升至19,780點再遇阻力，中長期死亡交叉逐步形成，內地A股表現不濟，港匯徘徊於7.78至7.79，恒指上衝20,000點暫不易突破，加上世盃開鑼或影響港股成交，19,300點支持再成考驗。
內地A股弱勢持續，上月製造業採購經理指數增長放緩，市場憂慮其他經濟環節減慢，本周CPI、PPI、新增貸款及出入口數據亦成關鍵，市場亦注視農行集資規模及定價、何文田貴重地皮拍賣成績。
外圍方面，投資者仍須注視歐債問題的最新發展。美國本周公布數據中，宜留意周三公布的批發庫存及周五的零售銷售。歐債危機令歐洲多國削減財政開支，消費者支出或因而減少；加上歐元貶值，內地出口貨品在歐洲市場缺乏競爭力，令內地出口復甦的勢頭增添不明朗因素。
五月份製造業採購經理指數增長減慢，要維持經濟復甦的步伐，似乎還要依賴內需活動。國務院副總理李克強重申，擴大內需有迫切需要，說明今年內需將仍有不俗的增長空間。
以近期各內需板塊股價表現來看，百貨、體育用品及高檔零售相關股份仍值得逢低收集。
此外，家電以舊換新政策將由首批的9個試點城市逐步推廣到全國範圍內實施，且時間延續至明年年底。消息屬市場預料之內，但卻刺激一眾家電股上周表現，惟因去年基數較高，預期家電企業銷售難以維持像去年般的增長勢頭，短線不宜過分進取。
康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）