聯想集團（00992）去年度業績一如預期轉虧為盈，展望本年度，全球宏觀經濟復甦前景尚未明朗，某程度上影響銷售表現。幸好內地市場繼續充當聯想的「大靠山」，尤其是內地手機業務快速發展，將完善公司的產品組合，在三網融合的大趨勢之下，公司有條件再創佳績。
聯想截至今年三月底止年度銷售額166億美元，按年增長11.4%；純利1.29億美元，每股盈利（基本）1.42美仙，末期息每股4.5港仙。
年內，中國市場的銷售額達到78.92億美元，增長26.8%；新興市場（不包括中國）銷售額為26.39億美元，增長12%；已發展市場銷售額則為60.72億美元，倒退4%。全靠公司及時調整策略，側重拓展內地市場，才能於短時間內實現轉盈。
年內，聯想的個人電腦銷量增長28.2%，市場份額亦上升至歷史新高的8.8%，過去四個季度，在中國的銷售每季增長均優於整體市場表現，反映公司在內地市場的龍頭地位穩固。只是，由於整體行業產品組合向低價產品傾斜，加上市場競爭激烈，零部件成本上升，故銷售額增長未及銷量增幅，而毛利率按年亦下跌1.5%至10.8%。
展望本年度，除了繼續拓展內地市場外，由於已發展市場難寄厚望，新興市場的銷售表現顯得更重要，且看截至六月底止本年度首財季，新興市場及已發展市場能否實現收支平衡。此外，公司夥拍聯通（00762）推出「樂Phone」，反應如何亦值得關注。
以現價計，聯想的往績市盈率逾40倍，顯得有點高，尤其是部分主營市場風險正在上升，但筆者相信「有危才有機」，未來兩至三季，將會是實力投資者執平貨的好機會。
邱悅