上周初市場憂慮歐債危機將窒礙環球經濟復甦，加上南北韓地緣政治惡化，美國貨幣基金受監管要收水喉，及市傳中央有意減持歐債，恒指於期指結算前，創下十個月以來的新低18,971點；二、三線股受到基金洗倉跌勢更深，其後中央否認將減持手中6,300億美元的歐元區債券，環球股市應聲反彈，美股萬點關口失而復得，恒指上周五以上升裂口，突破自四月中延伸的下降軌阻力，並且收復10日線19,598點水平。
然而，由於歐債危機尚未解決，美股仍易受消息主導，未能確認是否完成中期調整，恒指仍需突破200日線21,173點，才能確認扭轉近月跌浪。技術走勢方面，MACD線即將上破訊號線現買入訊號，短期19,400點支持亦宜守穩，否則歐債危機再現暗湧時，大市仍有試穿19,000點或考驗18,600點的空間。不過在經歷兩個月挫幅後，筆者相信六月有望喘穩，短期可以四月高位至五月低位的價差，乘以0.382倍及0.618倍兩個黃金比率，作為股價反彈目標。
內地A股走勢似乎較為領先，滬綜指在出現破腳穿頭的利好走勢後仍守於2,600點之上，若內地A股確認見底的話，將減低港股向下的壓力。
經歷過去兩周個別板塊被輪流洗倉，強弱股份榮辱互見，當中內銀股股價較為堅挺，發揮穩定大市作用。三大內銀股在市況最差時股價較二月初低位仍有一段距離，顯示資金於大市調整前，已偷步吸納內銀股。
多隻內銀股已落實集資方案，料短期內將不再有集資壓力；預期下半年內地將進入加息周期，有利擴闊息差；加上內銀股就不良貸款撥備覆蓋率高，風險控制得宜，宜留意資本充足率較高、房貸佔總貸比率較低的內銀股，可趁低分段作長線吸納。
康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）