受希臘債務問題困擾，內地逐步將政策收緊，令中國股市跑輸其他市場，MSCI中國指數年初至今下跌近10.67%，較MSCI世界指數及新興市場為高。自○八年，中國政府因有效地推行政策，令當地股市在亞洲區內率先彈起。但今年因房價升幅過快及股市炒味甚濃，令中央推出不同的宏調措施打壓房地產以抑炒風。加上，最近歐元債務危機，令外資從亞洲股市抽走資金，故令當地股市急挫，今年以來H股及A股表現遜色，但若待政治明朗化後，及資金重回股市時，中國股市或會回復升勢，投資者可趁低吸納中國股票基金。
國家主席胡錦濤早前表示，將穩步推進人民幣匯率形成機制改革，市場預期人民幣將有機會緩步升值，我們亦預期今年人民幣將升值約3%至5%。而且現時受房價及食品價格升溫，內地通脹壓力升溫，亦增添了加息壓力。但據過去○四至○八年經驗，滬綜指非但未受加息憂慮影響，指數在○五至○七年十二月更升達四倍，故相信若中央調升利率或放寬人民幣升值將吸引資金流入，有利股市上升。
受外圍經濟持續好轉及內地宏調政策漸見效用，○九年A股上市公司的企業盈利去年增長25.6%，而一○年第一季A股上市公司盈利更較去年同期上升63.8%。現時市場已有共識一○至一一年MSCI中國指數企業年化複合增長率為20%，加上，上海A股及國企預測市盈率已分別回落至11.07倍及15.45倍，屬吸引水平。滬綜指跌穿2,800點支持位，走勢欠佳，惟短期RSI已回落至30水平，實屬超賣，且RSI與股市走勢出現背馳，觸底回升機會增，建議趁低吸納中國基金。
首域中國增長基金投資在中國股票，而在行業分布上，此基金主要投在非必需品及基本消費品佔15.5%及19%，其次是金融佔16.4%。短期及中長期回報均優於同儕。
康宏投資研究部