基金放送:亞股基金逢低買入

上周美國申領失業金人數意外地上升,以及市場擔憂歐洲國家在政府債務問題上的分歧,可能導致經濟放緩,亞股顯著下跌。日本方面,受國際利淡消息影響,日經指數曾一度跌破9,500點,並且在國際股市拖累下回到○九年十二月的水平。日圓兌美元繼續上升,原材料股重挫,出口相關類股沽壓湧現,半導體類股因被政府控以聯合價格壟斷為由,對九家半導體廠處以罰款而下跌,出口歐洲的電子消費類股也大幅下滑,跌幅較小為防禦型的電訊和公用事業股。

韓國股市則受外資賣盤,以及朝鮮半島緊張局勢升溫的拖累,一度跌至近三個月低位。澳洲方面,周初股市亦受美國參議院通過金融改革法案和商品價格大跌,銀行股和原材料股領跌。至於中港市場方面,由於歐洲債務問題至目前仍然未明朗,加上擔憂歐元區經濟放緩對中國出口的影響,港股亦再度尋底,惟及後內地股市似有止跌回穩迹象,短線上在今年低點覓得支持。

亞幣升值吸引資金

歐洲債務問題雖然力求解決之道,不過歐債問題在投資者信心不足的情況下,市場擔憂歐元區經濟減緩對各國出口的影響,投資者風險承受度減弱,VIX指數一度突破45,是自去年三月以來的新高,導致資金不斷流出金融市場。

據統計,上月外資在中國及馬來西亞以外的亞洲新興市場股市,累積流出金額達83億美元,此為○八年十月以來單月最高紀錄,其中南韓股市是外資流出量最高的,金額達39億美元。

歐債問題使全球經濟增長有所放緩,但出現第二度金融海嘯的機率不高,亞洲區各政府資產負債表質素普遍良好,是相對安全的投資目標,但目前市場波動太大,在歐元區各國始終無法達成共識,提出有效救市措施的情況下,歐元急速走低,使亞洲主要貨幣年初至今(截至五月二十一日)兌歐元升值的幅度持續擴大,最為強勢的馬來西亞幣兌歐元升值幅度高達19%,而即使是亞洲貨幣中最為弱勢的韓圜,兌歐元之升值幅度也高達9%。

若由資金面角度看,亞幣升值的確有助吸引資金流入,推升股市;但當升值幅度過劇時,對於部分出口歐洲比重較高的亞洲企業,將造成盈利受匯率因素侵蝕的疑慮,因此短期內股市恐難脫震盪調整走勢。筆者建議投資者待市場回穩,可適度逢低買入亞股基金以進行中長期的投資。

灝天資產管理董事 楊偉基