上周歐元區債務問題仍未見改善，國際炒家狙擊歐元，德國突然宣布禁止無貨沽空，更令市場揣測危機有擴散之虞，惟尾段巿傳歐洲及澳洲央行可能入市干預匯價，穩定部分環球股市表現，惟力度不足以轉向，投資者未敢於高位入市，資金傾向流入美元及美債避險。
大市日均成交未見顯著回升，港匯呈弱進一步跌至7.8028水平，截至上周三銀行體系結餘為1,486億元，一周變動不大，資金未有顯著流入。上周恒指再增添一道下跌裂口，短線阻力已下移至20,200點，若跌穿大市有機會下試前浪頂支持18,900點。
由於是次歐債危機，觸發環球股市調整的威力較預期大，為免進一步引發市場恐慌，市傳歐盟各國或於適當時候出手支持歐元，免跌至「一算」慘局，投資者宜留意歐元走勢，若危機過後能止跌回升，將成支持環球股市的一個重要利好因素。美國甚至內地或推遲加息時間，藉以給市場喘息機會。
近期除公用股外，兩大內地紙巾股恒安國際（01044）及維達（03331）股價表現較為堅挺。全球第三大木漿生產國智利在二月時發生地震，國際木漿價格因大幅炒高，按年急揚60%至每噸870美元，對紙巾生產商構成相當壓力。
不過，業界預期，智利地震後可望於短期內恢復生產，有望紓緩木漿價格的升勢，加上具有品牌地位的生產商擁有不俗的議價能力，或可透過加價而將部分成本轉嫁予消費者，短線可候低跟進。
康宏証券及資產管理董事 黃敏碩
（作者為註冊持牌人士）