田生集團（08136）本年度首三季業績轉虧為盈，賺逾7,000萬元。由於自舊樓強拍條例修訂通過後，舊樓收購交易進度加快，有望帶動未來兩三年公司的盈利增長步伐，現價估值吸引，料股價在0.5元水平具承接力。
田生專門從事提供物業經紀服務、進行物業整合、合併與重建計劃及物業買賣業務，截至今年三月底止首九個月營業額1.83億元，同比增長3.1倍，主要受惠於物業合併及經紀業務收入增加。
期內，田生已完成14項物業合併項目，合約總額及毛利總額分別約40億元及1.3億元；而截至今年三月底止，手持約有220項進行中的物業合併項目，總地盤面積約270萬平方呎。
隨着今年四月起逾五十年樓齡舊樓強拍門檻由九成降至八成，物業合併項目將進一步加快。此外，市建局最近對旗下發展項目銷售推出多項新措施，相信這將促使更多發展商改為自行收購舊樓重建以增加土地儲備，專長這方面業務的田生，可以說是得益者。
回看其季度業績，單單第三季度（即今年一至三月）之營業額按季回落，相信是受春節長假影響所致，末季度料可重拾增長。保守估計本年度純利1.2億元，由於是連續三年錄得盈利，有條件申請轉往主板掛牌，再計及每年目標新增約30%收購地盤，現價今明兩年預測市盈率分別為14倍及11倍。
歷史因素使然，未來本港逾五十年樓齡樓宇數目將不斷增加，舊樓重建市場龐大，田生從事相關的經紀業務，毋須如發展商投入大量發展資金，但同樣可以分享這個商機。以明年預測市盈率15倍計，目標回報率逾30%，可趁次季跌市逢低收集，止蝕位0.48元。
邱悅