香港建設（00190）注資香港新能源（00987）已傳多時，終獲證實，香港建設將持有的新能源全部業務注入香港新能源，有關注資不涉現金，只發優先股，昨日香港建設只能企穩，香港新能源則升8.5%。香港建設及香港新能源均經營新能源業務，其中以風力發電為主，受限於規模，香港新能源的發展受到限制，香港建設於新能源的投資規模更大，根據公布，香港建設正將新能源業務重組，於完成後，將售予香港新能源，代價為10.18億元。
有關資產三月底估值13.55億元，收購代價較估值折讓25%，按估值計，每兆瓦風電發電量隱含價值1,022萬元人民幣，提及發電每噸垃圾處理隱含價值1,030元人民幣，如以收購代價計，分別為906萬元及864元。
香港新能源規模小，不易發展，獲大股東注資，只發優先股支付代價，每股作價73.5仙，較市價70仙溢價5%，不必動用資金而可收購大量項目，相當有利。
所收購業務，去年虧損2,980萬元，負債淨額1.543億元，按計劃，香港建設將注入貸款約10億元，很明顯香港建設是照顧香港新能源。香港建設已持有香港新能源股權約74%，亦一直有意將香港新能源栽培為新能源業務上市旗艦，避免兩者均經營相同業務。
香港新能源業績在虧損中，是項目未踏入收成期的影響，於完成收購後，亦未必即時可獲利，多個項目仍在發展中，對於香港新能源來說，暫時不是計較收購可以帶來的利潤，而是難得一下子可獲投資逾10億元，而不必付出現金。香港新能源去年底的資產淨值只是3.07億元，收購可以擴大，亦可完成控股公司的重組。
風力發電曾成為市場焦點，而若干地區發展過速，亦出現輸電問題，熱潮已冷卻，但長遠而言，風力發電仍是內地鼓勵發展的新能源，注資對香港新能源是有利，目標應看中長線，但成交不太活躍，未獲成交支持，只宜短線買賣而已。
葉心