上海世博展覽會正式開幕，這件今年內地最大盛事，當局預估將吸引逾7,000萬名旅客前往參觀，現時上海各大酒店、旅店已出現訂房爆滿情況，錦江酒店（02006）相信是最具世博概念之股份，究竟該股長遠投資價值又如何呢？
錦江○九年純利只得1.19億元（人民幣‧下同），大幅倒退56%，在純利大幅倒退下，往績市盈率已升至81倍，如果查看其營銷按年只跌2.4%至33.2億元，而毛利則年跌31.8%至3.4億元。純利大倒退，主要是受新型流感及金融海嘯所影響，屬於季度性問題，今年集團受惠於世博，料盈利可錄得倍升，現時市場預估市盈率約20倍，現價只算是合理略偏高，未算吸引。
過去錦江以內地豪華酒店、商務酒店及旅館立腳，而近年更積極推出不少新產品線，當中包括三、四星級專攻中青年商務人士需求的「商悅」，在內地已經是第二大的酒店網絡商。而真正令錦江可以脫胎換骨，相信是早前公布的國際化計劃。
早前成功與美國德爾集團攜手收購了美國州際酒店集團，總交易代價達3億美元。州際集團是美國最大的獨立酒店管理公司，亦是處於領導地位的酒店資產投資者，現時業務分布於全球7個國家，投資及管理高達228家酒店，客房近5萬間。
州際本身並無自身酒店品牌，其強項在於輸出其管理概念及人才，目前合作夥伴，包括威斯汀、萬豪和希爾頓等，現時錦江擁有內地強大市場及已進佔第二位的市佔率，完成收購州際後，料可透過其管理技術，再進一步強化錦江旗下酒店，大摩更指出錦江經此收購後，已成功躋身具有國際酒店管理經驗的世界酒店集團20強之內。
除可提升自身管理技術外，是次收購亦有不俗的商業價值，根據國務院預估，到二○一五年，內地出境旅遊人數將達8,300萬人次，年均增長9%，在大量內地旅客外遊下，錦江是次進軍海外，一下子成功將自身酒店網絡擴展至7個國家，再配合其內地知名度，料未來海外業務將成為錦江的增長亮點。
以往績計，錦江的確並無吸引之處，今年有世博概念，股價或會有一番炒作，若以往績高達81倍去評估，或不足以反映其真正價值，錦江真正改變點應是收購州際酒店，料在加強管理及成功開拓海外版圖的潛力下，未來錦江增長潛力絕對不能忽視。
戴峰修