群星匯:深層次隱患累歐元

希臘債券被降至垃圾級別,葡萄牙信貸評級亦遭調降,相關發展成近期市場關注焦點。惟筆者認為希臘債務問題的解決與否並非問題關鍵,相反,真正拖累歐元的是幾個深層次隱患。

首先,即使是次希臘得到歐盟的資金援助而避免違約厄運,也只能暫時粉飾太平。目前希臘政府已承諾要把其債務佔經濟比重減少4%,但市場質疑其減赤成效及未來再減空間,相關因素亦將成中長期對歐元的拖累。其次,歐盟過去對成員國財政管理鬆散,希臘問題只是冰山一角。基本上葡萄牙、西班牙、愛爾蘭甚至意大利將來亦可能面對財政緊絀的局面。

最後,無論歐洲債務危機能否有驚無險地度過,最低限度事件將影響歐洲經濟,削弱歐元區整體經濟實力。歐元即使反彈,料也很難重上1.38水平,現關注能否穩守1.30重要關口之上。

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首席分析員 溫灼培