招商證券發表研究報告指，寶威（00024）自年前收購擁鐵礦項目經營的泰鑫，開展了新業務，受惠於鐵礦石價格及鐵精粉產能的雙重驅動，盈利預期可迅速增長，連同另外與FMG合作的鐵礦石貿易業務及商業地產投資兩個板塊，作出估值，目標總市值達到46億元，首次給予的投資評級為買入，目標價1.25元，較周三收市價0.72元，高出逾七成。
報告指由於鐵礦石生產商和鋼鐵生產商身處於不同國家，大部分的鐵礦石都通過國際交易來進行買賣，加強了礦石商的壟斷力，加上中國的需求持續，都令鐵礦石價格居高不下。目前，海外鐵礦石價格與今年年初相比已上漲100%，目前巴西和澳洲現貨礦到岸價已經超過200美元一噸。
寶威在去年底以5億元代價收購泰鑫51%股權開展新業務，泰鑫是一家當地小型礦企整合商，目前管理共四個勘探項目及一個採礦項目，位於山東之內。報告指這五個項目可大致劃分為兩大類項目，分別是譚格庄項目及鶴山泊項目。
據招商證券對項目的調研，譚格庄有三個舊選場及一個新選場，共計產能達每日1,300噸，未來將新產能啟動，預期到一○年六月可達到每日1,500噸。至於鶴山泊地區的產能擴充計劃已提到日程，預期到明年底的年產能可達到300萬噸鐵精粉。整體而言，報告預期寶威主要礦區的產能到今年十二月時可達到每日3,800噸，到明年底可增至每日9,800噸，今年底的鐵精粉產能料達到114萬噸，明年底將增至294萬噸。持續增加的產能正好反映寶威的業務受到鐵礦石價格及鐵精粉產能的雙重驅動而迅速增長，更處於擴產的早期階段，未來的增長空間偌大。
報告預測寶威今年可取得共2.1億元盈利，一一及一二年將勁增至6.2億元及15.9億元。而把寶威現營的三個板塊目標總市值相加大約相當於46億元，按此作估值，定股份目標價1.25元，評級為買入。
招商證券
評價：受惠鐵礦石價格及鐵精粉產能雙重驅動
建議：買入
目標價：1.25元