內地股指期貨籌備四年終於上周五登場，官方為隆重其事，老早已為其開啟動儀式「派對」，待遇與半個月前推出的融資融券有明顯分野。股指期貨首日流通量亦毫不「失禮」，共有58,457手成交，以不足1萬人開戶而言，平均每人交易達6手；由於股指期貨初期已「隔絕」散戶和大戶的參與，僅憑一群「中戶」的成交量已拍得住香港的恒指期貨（上周五總成交約7萬張），可見市場潛力之大。
「期民」數目與「股民」相比如九牛一毛，但參與者多是「老手」──90%為商品期貨交易者，所以人少但可製造交投活躍的現象，交易費用只是萬分之一，他們進進出出交易頻繁駕輕就熟，但多少人是對股票市場熟悉存疑，多數亦無現貨在手，股指期貨對他們來說只是一個「新賭場」。
首日股指期貨已出現「大高水」的怪現象，五月合約一度高水超過2%，收市仍高水1.74%，十二月合約更高水近6%；試想想即月恒指期貨如果高水400點會怎樣？定然會吸引套戥盤出動──沽期指、買現貨，使兩者之間回復平衡。不過，這現象在中國期貨市場屬見怪不怪，看近兩年黃金期貨、鋼材期貨和菜油期貨都是「開門紅」，前兩者首日登場均急漲超過6%，有國際金價作比較的黃金期貨尚且如此，結果黃金期貨次日即跌停，數個月後交易量大跌80%，令人對股指期貨的「後市」有點擔心。然而，現時股指期貨只是「熱身」性質，到券商、基金、QFII獲准入場才是「戲肉」。
A股市場上周五風平浪靜，前兩日統計局剛公布GDP急升、CPI低於預期的「好消息」，前一日政府公布重招打擊炒樓的「壞消息」，結果大市仍是窄幅徘徊。中金所選擇在此長達半年的「大牛市」時機，先後推出融資融券和股指期貨自有其精心部署，無非是將震盪減至最低程度。
股指期貨推出前，坊間及網絡見不少教人贏錢的「攻略」，但需知其為「零和遊戲」，香港期指經驗所見，散戶注定成為大戶的「點心」，但現階段內地將大戶和散戶同時拒諸門外，而且看來中國的投資者對開創「造空」的先河仍未習慣，由融券（股票沽空）門庭冷落可見一斑。
股指期貨真的很「好玩」和「易玩」，目不識丁的、對股票市場全無認識的，將期指當「賭大細」即可，甚至沒有揀選股票的麻煩，但葬身在此賭場的「高手」更不少！
（聶世達）