Smart Money：港股波動轉炒輪證

美國第二大銀行摩根大通上周三率先公布業績，首季純利同比飆升55%至33.8億美元，勝過市場預期，帶動上周三道指升0.94%。花旗、高盛及摩根士丹利將陸續公布業績，市場普遍對其盈利增長樂觀。不過，高盛遭證交會控告，隨即令美股受壓，上周五道指收市急挫125點。而金融股更全線下滑，當中高盛曾下瀉15%，收市也跌近13%。

海通證券（香港）投資諮詢部副總裁郭家耀認為，很多投行均有發行債券抵押證券（CDOs），今次高盛被徹查有關CDOs買賣，令市場擔心調查會延伸至其他投行，有關消息本周仍會牽引着大市，估計道指周初有機會跌至10,800點，及至有金融股再公布勝預期的好消息，股市便會反彈。他亦補充，由於高盛被徹查只是單一事件，不會阻礙美國經濟變化，所以預計不會重創美股，港股在21,500點亦會有支持。

選低街貨輪炒短線

事實上，美股已經連升六周，不斷刷新一年半來的新高，回調的風險不能忽視。滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管陳其志稱，本周港股或受美股業績消息左右，建議投資者以短線炒波幅策略部署，目前恒指窩輪的引伸波幅低約20%至25%，有效槓桿可達9至15倍，看好可考慮恒指認購證（20744），行使價22,800點，實際槓桿12.7倍，七月到期，屬輕微價外選擇。

瑞銀股票風險管理產品銷售部董事總經理于正人則指出，本周要特別留意權重股如滙控及中移（00941）的走勢，並應宜選低街貨的恒指窩輪，以免輪價受市場供求影響，可考慮恒指認購證（21615），行使價22,500點，街貨僅約0.84%，實際槓桿8.5倍，九月到期。

牛皮市忌買貼價證

牛熊證方面，陳其志稱，投資者要慎防港股受美股的隔夜業績消息影響，隨時大幅高開或低開，一旦大幅上揚或下挫，添加牛熊證收回風險，故不宜過分進取，如看好港股受美股帶動，可考慮恒指牛證（61375），收回價20,800點，九月到期，槓桿13.3倍。

于正人亦指，現時恒指牛證及熊證槓桿同樣吸引，貼價產品可達20倍以上，近日流入市場的資金亦明顯增多。惟他認為牛皮市況下選貼價證風險較高，故投資者可先購入收回價距離恒指約1,000點的恒指牛證（如61279）或熊證（如68577），亦有13倍至14倍槓桿，確認大市方向後，才轉買貼價證，以博取更高槓桿。