去年中國汽車銷情暢旺的趨勢延續至今年首季，三月份汽車產銷量再創歷史新高，分別為173.4萬輛和173.5萬輛，同比分別增長57%和55%。
不過，三月份是傳統旺季，以過去五年三月份汽車銷量和一至二月份銷量比較，平均要高出1.4倍，今年三月汽車銷量環比僅增加約43%，增速其實明顯放緩。
這亦反映於汽車經銷商的庫存上，汽車經銷商的平均庫存量一般為一個月到一個半月的銷售量，如果超過這個平均庫存量，就會出現庫存積壓。
目前內地汽車經銷商的庫存量普遍已超過了這個臨界點，甚至達到兩個月，是○九年以來的最高水平，經銷商開始面對減價促銷的壓力。
經銷商庫存增加，主要由於去年車市火爆，車企對今年估計樂觀，普遍大幅提升今年的產量目標。
合資車企的目標增幅平均達到30%，自主品牌的目標增幅更超過70%。以比亞迪（01211）為例，去年汽車銷量為45萬輛，今年目標卻大幅提升至80萬輛。
據統計，今年內地14家主流車企的總產能儲備高達1,582萬輛，而全年需求預計只為1,500萬輛左右。如果需求未如想像中強勁，汽車業將出現產能過剩現象。對於汽車股，特別是新近上市即受到市場熱捧的4S經銷商，大家可要小心駕駛。
輝立證券董事黃瑋傑
（作者為註冊持牌人士）