提到認股證的槓桿效果，投資者經常接觸到「槓桿比率」和「實際槓桿」兩個術語。
「槓桿比率」代表投資正股相對投資認股證的成本比例。假設滙控認購證的換股比率為每100份認股證兌1股，即是每買入100份認購證便等於持有1股正股的權益。槓桿比率的數學算式為：
槓桿比率＝正股股價÷認股證價格×換股比率
「實際槓桿」一般被認為對投資者的用途更大，因其代表認股證理論價格相應正股價格變動的敏感度。實際槓桿代表當正股價格每上升或下跌1%時，認股證理論價格變動波幅百分比。假如一隻認購證的實際槓桿為4倍，即是當正股價格上升5%時，該認購證的理論價格升幅便應有20%（5%×4）；反之當正股價格下跌5%時，該認購證的理論價格跌幅便應有20%（-5%×4）。實際槓桿的數學算式為：
實際槓桿＝正股股價÷（認股證價格×換股比率）×對沖值
巴克萊資本亞太區股票及基金結構市場推廣主管 黃紹良