相信近期最熱門的話題，就是人民幣的升值問題。中美兩國在人民幣匯率之爭論，其實已經持續多年，美國不停地指中國政府「操縱匯率」，但中國卻不願意讓人民幣隨便升值。這個複雜的博弈關係，無論結果如何，對後市都是非常重要。
中國不肯讓人民幣大幅升值，甚至實行浮動匯率，就是害怕走上日本「廣場協議」後一樣的路——日圓大幅升值，日本出口的競爭力大減，墮入一個連續20年蕭條的深淵。但為甚麼美國希望人民幣升值呢？全國政協委員陳振東發表了一篇名為《美國強迫人民幣升值的四大原因》的文章，指出美國在4方面的想法：（1）奧巴馬政府為了使復甦美國對出口貿易的依賴，必須向有可能成為美國貨最大出口目的地的中國施壓；（2）隨着全球經濟衰退、美國巨額的財政赤字和美國國內的高失業率，令很多美國人對中國持有的美國國債抱有憂慮，所以讓人民幣升值，就會使中國持有的美債大幅縮水；（3）若人民幣大幅升值，美國就可以打壓人民幣，以維護美元在世界貨幣的地位；（4）讓美國繼續推卸責任，否認其在釀成全球失衡中的過失，把責任推在中國之上。
對於以上原因，筆者認為第4個原因才是美國政府的主要想法。在金融海嘯之後，美國的失業率高企於十個巴仙，很多失業者對政府感到不滿，而政府當然不會承認責任，而是把原因歸咎於中美貿易間的不平衡：因為你們中國的產品太便宜了，美國人都買中國產品而不買美國貨，所以美國人就失業了。
所以美國的失業者要找人咒罵，就應該罵中國政府，而不是美國；如果要降低失業率，只要把中國貨變貴，問題就自然會被解決了。所以日前130多位美國國會議員提交一份議案，聯名抗議中國「操縱匯率」，並威脅如果人民幣不升值，那麼所有進入美國的中國商品將被加徵27.5%的匯率稅，並受到美國一系列政策的報復。美國國會議員說得理直氣壯，美國人聽到後也覺得理直氣壯。
不過正如國家主席胡錦濤在本月十二日與美國總統奧巴馬會晤時指出，人民幣升值既解決不了中美貿易不平衡問題，也解決不了美國的就業問題。胡錦濤表示，中方堅持人民幣匯率形成機制改革，是基於中國自身經濟社會發展的需要，具體改革措施需要根據世界經濟形勢的發展變化和中國經濟運行情況統籌加以考慮，尤其不會在外部壓力下推進；中方願意推動中美經貿關係穩定，共同維護國際經濟金融形勢，但強調人民幣匯率改革不會在外部壓力下推進，具體措施要考慮全球經濟形勢及內地狀況。
相信美國政府也應知道，人民幣升值解決不了美國的失業問題，只是政治立場上不可以這樣說。美國人不買美國貨，是因為美國製造業的競爭力太差，所以就算人民幣升值而使中國貨變貴，美國人還是要買中國的產品，美國人還是要繼續失業，只是會令通脹上升，令美國人的生活變得更慘。對於這一點，筆者相信大部分美國議員都是知道的。
銀聯信託投資總監
投資樂園創辦人 林一鳴